Ambev, Natura, Pão de Açúcar e Souza Cruz ignoram a crise

Fonte: DCI

Apesar de a crise financeira ter devastado bolsas de valores mundo afora, nove empresas do Ibovespa, principal índice da bolsa brasileira, conseguiram aumentar seu valor de mercado em relação ao fim do primeiro semestre de 2008. Destas, cinco estão ligadas ao consumo doméstico, enquanto três companhias estiveram envolvidas em grandes operações de fusão e aquisição.

"Não é surpresa que apenas nove empresas tenham retomado seu valor de mercado. A queda vista a partir de setembro foi forte, os investidores estavam muito posicionados em renda variável e seria natural uma correção. Só que esta foi excessiva por causa da crise", afirmou Silvio Campos Neto, economista-chefe do Banco Schahin.

Não é de hoje que empresas ligadas ao consumo doméstico vêm se destacando. Do grupo que conseguiu elevar seu valor de mercado entre o final do primeiro semestre de 2008 e o mesmo período deste ano estão Natura (+57,09%), Souza Cruz (+22,14%), AmBev (17,50%) e Pão de Açúcar-CBD (+12,51%).

"Além de a economia doméstica sentir menos os efeitos da crise quando comparada à de outros países, a demanda por parte dos consumidores também não caiu. Isso se deve à manutenção da renda e do emprego e à retomada da concessão de crédito", ponderou o economista-chefe do Banco Schahin.

Ivan Kraiser, sócio da Legan Asset Management, lembrou que o desempenho do Pão de Açúcar também foi influenciado pela escolha de Cláudio Galeazzi para assumir a presidência do grupo ao final de 2007, assento que deve ocupar até 2010. O nome de Galeazzi foi bastante comemorado por ser considerado especialista na reestruturação de empresas.

O governo brasileiro foi um dos responsáveis nessa alavancagem da economia. Desde que a crise financeira mundial começou a atingir em cheio o Brasil, no final do quarto trimestre do ano passado, o Estado adotou uma série de medidas neste sentido: redução de impostos - como o IPI - e diminuição das taxas de juros. E as medidas surtiram efeito.

Fusões e aquisições

O outro grande grupo de empresas que conseguiu elevar seu valor de mercado a níveis pré-crise foi o de empresas que estiveram diretamente envolvidas em operações de fusão ou aquisição. Dentre essas empresas, estão Nossa Caixa (+77,1%), Itaú Unibanco (23,44%), Brasil Telecom (+3,2%) e Ultrapar (+1,85%).

"Seria necessário analisar caso a caso para afirmar que a operação de fusão ou aquisição foi a responsável pela elevação do valor de mercado. Mas é claro que isso é inerente ao processo", ressaltou Neto.

O banco Nossa Caixa foi adquirido em novembro de 2008 pelo Banco do Brasil (BB). A instituição federal pagou ao Governo do Estado de São Paulo R$ 5,3 bilhões. Outra operação que envolveu instituições financeiras foi a fusão entre Itaú e Unibanco, anunciada também em novembro do ano passado.

Ainda no campo de grandes operações, a Brasil Telecom foi adquirida pela Oi em abril de 2008 por R$ 5,8 bilhões, depois de meses de impasses e negociações. As operações que envolveram a Ultrapar - aquisição da Texaco e União Terminais - foram de menor porte, porém não menos importantes.

Futuro

A retomada do valor de mercado das empresas listadas em bolsa deve ocorrer em um processo gradual.

"Devemos passar por um ajuste fino, em que os investidores vão pesar as incertezas e as perspectivas reais. Neste processo, algumas empresas estão sujeitas a ajustes, inclusive para baixo, já que alguns papéis recuperaram seu valor de forma muito rápida", ponderou Silvio Campos Neto.